Отчёт о посевных инвестициях: стартапы-«сироты» и кризис серии А

Кризис серии А — это диспропорция спроса-предложения, который приведёт в результате к тому, что более 1000 стартапов на посевной стадии осиротеют, а более чем $1 млрд. инвестиций испарятся. Все это часть здорового процесса естественного отбора.

В нашем отчёте посевных инвестиций анализируются 4056 инвестиционных сделок на посевной стадии, которые были заключены с расположенными в США технологическими компаниями, начиная с первого квартала 2009 года.

Уточним, посевные инвестиции — это инвестиции на ранней стадии (обычно меньше $1,5 млн.), которые делают как ангелы-инвесторы (вкладывающие свои собственные деньги), так и венчурные капиталисты (которые инвестируют чужие деньги).

Далее — некоторые из основных моментов и результатов нашего анализа.

«Кризис серии А» — только цифры

Несмотря на переживания по поводу кризиса, действительность такова, что деятельность на уровне серии, А считается стабильной. В то же время, число сделок на посевной стадии взрывообразно растёт. В итоге, кризис серии А не что иное, как повышенный спрос при ограниченном предложении финансирования серии А.

«Естественный отбор», который к этому приводит, будет в результате положительным, но будет означать, что много стартапов останутся бесхозными, а некоторые инвесторы потеряют свои деньги.

Более 1000 стартапов «осиротели», более $1 млрд. потеряно

Процесс естественного отбора, который произойдёт с посевными компаниями (и который мы должны были бы обсудить), приведёт в результате к тому, что более 1000 недавно профинансированных на стадии посева компаний станут бесхозными, то есть не смогут поднять очередной раунд финансирования.

Это приведёт к тому, что более $1 млрд. инвестиций в эти компании сгорят, но, впрочем, в этом нет ничего нового. 

Посевные инвестиции — самые рискованные ставки, которые может сделать инвестор, и реальность такова, что большинство из них не возвращают свои деньги. С другой стороны, смерть стартапов и потеря инвестиционных долларов — это часть процесса отделения самых лучших компаний и инвесторов от тех, кто таковыми не является.

Возможная смерть множества из этих компаний должна также помочь высокому спросу на рынке труда других стартапов, которые ищут способные и энергичные таланты.

Компаниям нужно не меньше 13 месяцев, чтобы поднять следующий раунд, после посевного

Рассматривая временные периоды привлечения инвестиционных средств поквартально, мы видим, что посевным компаниям нужно чуть больше 13 месяцев в среднем, чтобы поднять раунд финансирования. Скорость, с которой осуществляется очередное финансирование, по-видимому, увеличивается со временем.

Так как соотношение заёмного и собственного капитала все больше, похоже, увеличивается в пользу инвесторов, кажется, что будет увеличиваться разрыв между количеством времени, необходимым для привлечения следующего финансирования, в недавних и будущих периодах.

Фактически 4 из 10 компаний планируют следующий раунд финансирования

В среднем, 39,4% посевных компаний рассчитывают на привлечение следующих инвестиций. Что интересно (и противоположно тому, что часто говорят знатоки), посевные сделки, в которых участвует венчурный капитал, имеют исторически более высокий рейтинг при привлечении следующего финансирования, чем сделки, в которых венчурный капитал не участвует.

Интернет-сектор возглавляет посевные сделки

Не удивительно, что интернет-сектор — основной пункт назначения для посевных инвестиций. Интересно, что темпы следующих этапов финансирования в сектор компьютерного оборудования и сервисов является самым высоким из всех технологических секторов.

Калифорния и Нью-Йорк доминируют среди посевных сделок.

Калифорния — чёткий номер 1 для деятельности в сфере посевных инвестиций, за которым идёт уверенный номер 2 — Нью-Йорк.

Массачусетс — отстающий номер 3, однако с точки зрения темпов последующих этапов финансирования, Массачусетс имеет самый высокий уровень.

Нью-йоркский посевной бум, который поддержан государственной инвестиционной активностью в течение некоторого времени, также означает, что Нью-Йорк увидит самое большое число «осиротевших» стартапов. Это может также означать возможность для тех, кто участвует в игре поглощения с командой разработчиков, или для компаний, рассматривающих вариант найма талантливых сотрудников отдельно от самих компаний.